在公司实务中，至少在三个环节中涉及股权定价问题。一是以非货币财产出资时的股份定价问题；二是股权流转中的价款确定问题；三是股东涉嫌出资不实时的股价重定问题，而以评估方式进行股权定价是一种重要的解决途径。

　　为设置和确认股权，在非货币财产出资的情形下所涉及的评估包括投资领域中的评估和司法领域中的评估。笔者认为，投资领域中的评估应当完全尊重投资者之间的约定，司法领域中的评估应当严格限制在投资者对非货币财产的价值或股份没有约定且共同同意以评估方式作价时方可适用，不得滥用司法评估权来干涉投资者对股权的定价自主权。

　　公司法“解释三”第十一条中要求，投资者在以股权出资时，将所出资的股权已依法进行了“价值评估”作为确认股权出资有效性的一个要件。否则，公司、其他股东或者公司债权人有权请求法院认定出资人未履行出资义务，对于此种异议法院应当按照该解释第九条的规定处理。而第九条的主要内容是以非货币财产出资而未依法评估作价的，公司、其他股东或者公司债权人请求认定出资人未履行出资义务的，法院应当委托具有合法资格的评估机构对该财产评估作价。评估确定的价额显著低于公司章程所定价额的，法院应当认定出资人未依法全面履行出资义务。

　　为了防止滥用司法评估权而损害投资者之间的定价自主权，在适用上述规定时应当考虑到如下三点：一是当原公司及股东在公司设立阶段或吸收非货币财产出资者为股东时对该类非货币财产虽未“评估”但有明确作价结论的，司法权应当尊重这种作价的效力，因为这种作价正是投资者之间行使定价自主权的体现，故司法权不得轻易否认此种定价结论的法律效力而启用评估机制。二是必须注意到“评估”并不是投资定价的必经程序和必要手段。三是在启动司法评估前仍然有必要征询投资者是否同意协商定价，而非必须启动司法评估程序。

　　关于非货币财产出资中有一类评估具有特殊性，那就是矿业权评估。矿业权流转除非涉及国有资产的处分或有明确规定要求以评估作为定价基础的交易情形外，一般适用协商定价机制。在矿业权一级流转市场以“招拍挂”为主要交易形态，在二级市场则协商定价与“招拍挂”交易机制均可由投资者之间自主选择。

　　根据有关评估规范，矿业权价值的评估需要涉及约29项参数，其中核心的参数包括可采有效储量、取费系数及基准日交易价三项内容。但这种评估值是指某宗矿业权的理论纯收益值。实务中，将此种评估值直接作为矿业权投资者的股权定价结论或矿业权的交易价款是错误的。因为如果按照这一评估结论计算股权价值额或矿业权的交易价款，则等于该投资者单方享有了矿业权之全部纯利益值。

　　正确的做法是，在此种理论纯收益评估值的基础上由交易双方协商定价，司法实务中也应注意这一定价机制的正确运用。

　　注:本文原刊发于2011年6月27日《人民法院报》“法眼看世”栏目

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